Forfaiting: definición, ventajas y comparativa con la línea de descuento comercial tradicional

¿Estás buscando alternativas de financiamiento seguras para tus operaciones? ¿Has considerado el forfaiting? Este método podría ser la solución ideal para asegurar liquidez y minimizar riesgos sobre todo, en transacciones internacionales. A diferencia de otras opciones, el forfaiting permite a los exportadores convertir créditos a plazo en efectivo inmediato, eliminando el riesgo de crédito y mejorando el flujo de caja de manera efectiva.

Muchos empresarios se encuentran en desventaja por desconocimiento acerca del forfaiting y por no entender las diferencias fundamentales entre este y el descuento comercial tradicional. Mientras el descuento comercial depende de la solvencia del deudor e implica ciertos riesgos, el forfaiting ofrece una alternativa “sin recurso”, donde el riesgo es asumido completamente por una entidad financiera. 

Esta modalidad no solo está regulada por normativas internacionales que garantizan su fiabilidad y transparencia, sino que también proporciona un marco seguro y robusto para los exportadores, permitiéndoles operar con mayor confianza en los mercados internacionales.

Por lo que, si deseas profundizar en cómo el forfaiting puede beneficiar a tu empresa, te invitamos a seguir leyendo este artículo de Iniciativa Fiscal. Aquí encontrarás una definición detallada, explorarás las ventajas y discutiremos las diferencias clave en comparación con el descuento comercial tradicional. 

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¿Qué es el forfaiting?

Así pues, el forfaiting es una técnica de financiación utilizada principalmente en el comercio internacional que permite a los exportadores liquidar de inmediato créditos y operaciones a medio y largo plazo. Esta modalidad se caracteriza porque la entidad financiera asume todos los riesgos asociados al crédito, incluido el de insolvencia del deudor. Esto resulta en un costo financiero más elevado comparado con las opciones tradicionales de descuento, dado que incluye una prima de riesgo para compensar el mayor riesgo asumido por el banco.

El proceso del forfaiting típicamente involucra la compra, sin recurso para el vendedor, de instrumentos financieros como letras y pagarés, que pueden estar avalados o no por un banco. También abarca los pagarés no a la orden con aval bancario, así como los compromisos de pago que cuentan con garantías bancarias. Además, es común que incluya créditos documentarios de exportación, proporcionando así una estructura segura y eficaz para el financiamiento de exportaciones.

Esta forma de financiación es especialmente valorada por su capacidad de proporcionar liquidez inmediata y reducir la carga administrativa, permitiendo a los exportadores centrarse más en el crecimiento de su negocio y menos en las complicaciones financieras de las transacciones internacionales.

Ventajas del forfaiting

1. Fortalecimiento financiero: el forfaiting facilita el cobro anticipado para los vendedores, optimizando así el balance general y los índices de solvencia de la empresa.
2. Reducción de riesgos: mitiga el riesgo de impago y, para transacciones internacionales, minimiza la incertidumbre asociada a las variaciones en tipos de interés y divisas.
3. Liquidez aumentada: proporciona acceso inmediato a los fondos, liberando además las líneas de crédito de descuento comercial de la empresa.
4. Eficiencia administrativa: requiere menos documentación, reduce costes administrativos relacionados con la gestión de cobros, y elimina gastos adicionales de intervención.
5. Financiación total: Ofrece financiación del 100% de las operaciones a tasas de interés competitivas, lo que la convierte en una opción financiera ventajosa.

¿Quién interviene en el forfaiting?

En el forfaiting, típicamente participan tres actores clave:

• Exportador o vendedor: es quien origina la transacción, ofreciendo bienes o servicios al extranjero. Este vende sus facturas o créditos por exportaciones a una entidad financiera bajo los términos del forfaiting.
• Importador o comprador: es el cliente extranjero que adquiere los bienes o servicios del exportador. Aunque su compromiso de pago es crucial, no interactúa directamente en el proceso de forfaiting una vez que se inicia la transacción.
• Entidad financiera o forfaiter: esta es la parte que compra los créditos de exportación del exportador, generalmente sin recurso. El forfaiter asume todos los riesgos asociados al crédito, incluidos los riesgos de impago y políticos, a cambio de una comisión o margen.

Estos tres participantes forman la estructura básica de una operación de forfaiting, permitiendo al exportador liberar capital de manera inmediata y segura, al tiempo que proporciona garantías tanto al comprador como al vendedor en transacciones internacionales.

Forfaiting vs. líneas de descuento comercial

En consonancia con lo anterior, y a la hora de explorar estos dos instrumentos financieros esenciales en la gestión de flujo de caja empresarial, el forfaiting y las líneas de descuento comercial presentan diferencias clave en su estructura y aplicación. 

Veamos de inmediato, las diferencias citadas. 

Opción habitual: líneas de descuento

Por un lado, la línea de descuento comercial es una solución financiera bien establecida que permite a las empresas obtener liquidez mediante el adelanto del valor nominal de pagarés no vencidos. Esto es especialmente útil para evitar el periodo de espera estándar de hasta 60 días. Las empresas, sin embargo, incurren en intereses y varias comisiones, incluida una comisión inicial por el establecimiento de la línea, generalmente no superior al 1%.

En este proceso, la entidad financiera evalúa la salud financiera de la empresa solicitante, examinando sus estados financieros, nivel de solvencia y las garantías ofrecidas, como avales o la pignoración de cuentas. Una vez aprobado, el banco establece un límite de crédito y formaliza el acuerdo, que puede requerir firma notarial. No obstante, si el pagaré es impagado al vencimiento, la empresa asume todos los riesgos, enfrentándose a cargos adicionales que pueden alcanzar hasta el 6.5% del valor nominal por costes de devolución.

Opción alternativa: forfaiting

En contraste con las líneas de descuento, el forfaiting representa una alternativa segura cuando se trata de clientes altamente solventes o de reconocida reputación bancaria. En el forfaiting, el banco evalúa la solvencia del deudor y, de ser favorable, procede a comprar el pagaré sin recurso para el vendedor, desembolsando el monto nominal después de deducir los intereses y comisiones acordados. 

Este proceso se formaliza a través de un contrato privado y no requiere de notarización, simplificando así la gestión administrativa y reduciendo los riesgos asociados con la insolvencia del deudor.

Pros y contras de ambas opciones

El análisis de las opciones de financiación empresarial revela diferencias significativas en términos de riesgo y registro contable entre el descuento comercial y el forfaiting. Cada modalidad ofrece beneficios y desventajas que son cruciales para la toma de decisiones financieras de una empresa.

• Riesgo de impago: en el descuento comercial, la responsabilidad del impago pesa sobre la empresa, ya que esta modalidad no transfiere el riesgo al banco. Esto puede aumentar la exposición financiera de la empresa y presentar un riesgo considerable en casos de insolvencia del deudor. En contraste, el forfaiting alivia este riesgo, puesto que el banco asume la responsabilidad completa del impago. Esta característica del forfaiting ofrece una gran seguridad para el negocio, pero conlleva costos más altos, incluyendo una prima de riesgo que compensa al banco por asumir este riesgo adicional.
• Impacto en la CIRBE: utilizar un descuento comercial implica que se reflejará en la Central de Información de Riesgos del Banco de España (CIRBE) el importe financiado, afectando así el perfil de crédito de la empresa. Esto puede influir en futuras solicitudes de crédito al mostrar un mayor nivel de endeudamiento. Por otro lado, el forfaiting ofrece una ventaja significativa en este ámbito, ya que las operaciones de forfaiting no se registran en la CIRBE. Esta característica es particularmente beneficiosa para las empresas que desean conservar su capacidad de crédito sin aumentar su exposición a la deuda registrada, permitiendo una mayor flexibilidad financiera para otros proyectos o necesidades de expansión.

¡Ojo! Por tanto, podemos concluir en que el forfaiting es una opción atractiva para las empresas que buscan mitigar riesgos financieros y mantener un perfil de crédito limpio, aunque a un costo financiero más alto. Y, por el contrario, el descuento comercial puede ser adecuado para empresas con una sólida gestión de riesgos y que pueden permitirse asumir responsabilidades adicionales a cambio de costos iniciales más bajos.

Pedro Escudero

Ejemplo práctico: forfaiting vs. línea de descuento comercial

Imaginemos un escenario donde usted suministra productos a un cliente fiable que propone un pago mediante pagarés a 60 días. Para mantener la liquidez operativa durante ese periodo, usted considera dos opciones de financiación:

Opción 1: Línea de descuento comercial

• Procedimiento: Usted presenta el pagaré de 10.000 euros al banco.
• Financiación: El banco le anticipa el monto total del pagaré.
• Costes: Usted paga intereses y comisiones que suman 200 euros.
• Riesgo: Si el cliente no cubre el pagaré al vencimiento, el banco reclama los 10.000 euros más una comisión por impago que podría ascender a 650 euros (6,5% del monto del pagaré).

Opción 2: Forfaiting

• Procedimiento: Usted presenta el pagaré al banco, que evalúa la solvencia del pagador.
• Financiación: El banco compra el pagaré descontando una tasa de interés y comisiones, totalizando 300 euros, y le abona 9.700 euros.
• Ventaja: Usted se libera completamente del riesgo de impago, el cual es asumido por el banco.

Como puede observar, la línea de descuento comercial es ventajosa por ofrecer acceso total al valor nominal del pagaré, pero viene con la carga de intereses adicionales y el riesgo potencial de tener que asumir el costo completo del pagaré en caso de impago. 

Sin embargo, el forfaiting ofrece una reducción en la liquidez recibida, pero elimina los riesgos asociados al impago y las variaciones en las comisiones por devolución, proporcionando una opción de financiación más segura y predecible, aunque con un costo financiero inicialmente más alto.

Conclusiones

En resumen, mientras la línea de descuento puede ser más atractiva para empresas con capacidad de asumir ciertos riesgos financieros, el forfaiting representa una solución más segura para aquellas empresas que prefieren estabilidad y previsibilidad en sus operaciones financieras, especialmente útil en transacciones internacionales donde el riesgo de impago puede ser más elevado.

Si tiene alguna duda al respecto, puede ponerse en contacto con esta asesoría fiscal y mercantil. 

Artículo editado el viernes 14 de junio de 2024.

Pedro Escudero, Responsable del Área Fiscal y Mercantil en Iniciativa Fiscal.

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